La criptomoneda tiene una reputación tanto de crecimiento explosivo como de volatilidad terriblemente peligrosa. En muchos sentidos, la venta masiva del mercado de valores de EE. UU. ha sido mucho más volátil. La caída del Nasdaq no es representativa de las caídas que hemos visto en acciones individuales de gran y pequeña capitalización. Como ejemplo, PayPal Holdings, Shopify y Meta Platforms han bajado más desde sus máximos de 52 semanas que Bitcoin o Ethereum. Este es el caso para comprar cada acción tecnológica ahora, así como también cómo la volatilidad podría afectar sus inversiones en el futuro.
UNA OBRA DE TEATRO SOBRE LA GUERRA CONTRA EL EFECTIVO
En solo siete meses, los precios de las acciones de PayPal se redujeron en dos tercios, lo que hizo que PayPal pasara de ser la quinta empresa de servicios financieros con sede en EE. UU. por capitalización de mercado a no estar siquiera entre las 10 primeras. se parecen más a altcoins como Solana o Cardano que a Bitcoin y Ethereum, y mucho menos a una típica empresa líder en la industria de gran capitalización.
PayPal está pasando de ser una empresa joven y de rápido crecimiento a una empresa madura y consolidada con un crecimiento moderado o incluso bajo. Ese cambio de paso tiene a los inversores confundidos acerca de cómo fijar el precio de las acciones de PayPal.
Aunque el crecimiento de PayPal se está desacelerando, está registrando ganancias constantes y flujo de caja libre (FCF), dos fundamentos fundamentales que hacen que valga la pena tener una empresa a largo plazo. En 2016, PayPal obtuvo $10,800 millones en ingresos, $1,400 millones en ingresos netos y $2,500 millones en FCF. En 2021, cinco años después, más que duplicó los ingresos a $25,400 millones, triplicó los ingresos netos a $4,200 millones y más que duplicó el FCF a $5,400 millones. Esa es una carrera de gran apariencia. La preocupación es que cuando nos enfocamos en 2021 en comparación con 2020, es un gráfico feo.
Para empeorar las cosas, PayPal pronostica una desaceleración en el crecimiento de las cuentas nuevas y el crecimiento de los ingresos de solo un 15 % a un 17 % en 2022. Por esta razón, no sorprende que el mercado necesite tiempo para valorar a PayPal como una empresa de crecimiento más lento.
DE EXTREMADAMENTE CARO A SIMPLEMENTE CARO
Shopify publicó lo que fue, según la mayoría de las cuentas, un trimestre impresionante y un año record. Pero en retrospectiva, es claro ver que el precio de las acciones de la compañía se adelantó. Shopify fue un ejemplo clásico de un negocio fenomenal con acciones sobrevaluadas.
Invertir, en esencia, se trata de comprar una empresa por un precio que sea justificable en función del crecimiento de sus ganancias futuras. No es culpa de Shopify que la gente siguiera subiendo el precio de sus acciones a un nivel que era casi insoportable desde el punto de vista del crecimiento. Hasta la reciente venta masiva, había comprar mucho más atractivas en el comercio electrónico, como United Parcel Service, por ejemplo. Es decir, hasta que los precios de las acciones de Shopify se desplomaron un 63% en tan solo tres meses.
Shopify sigue siendo una acción cara, cotizando a una relación precio-ventas (P/S) a futuro de 13 y una relación precio-ganancias (P/E) a futuro de aproximadamente 175. Pero es mucho más barato de lo que solía ser. Shopify estima que impulsa el 10% del mercado de comercio electrónico de EE.UU. en términos de volumen de transacciones. Si Shopify continúa aumentando su participación en el mercado de comercio electrónico mientras que el mercado en general también crece, Shopify podría crecer en su valoración con el tiempo. Por esa razón, los inversores tolerantes al riesgo podrían considerar abrir una posición inicial en Shopify ahora.
METAVERSO: UNA APUESTA DE GRAN RIESGO, PERO DE GRAN RECOMPENSA
Meta Platforms, antes conocida como Facebook, recortó más que el valor actual combinado de PayPal y Shopify de su capitalización de mercado en cuestión de meses. Lo que una vez fue una empresa con un valor de más de $ 1 billón ahora vale $ 550 mil millones.
Como lo demuestra el cambio de nombre, Meta Platforms está experimentando un cambio de imagen a medida que la empresa invierte miles de millones en realidad virtual, realidad alternativa y otras vías para asegurarse de que pueda tener éxito en un mundo cada vez más virtual. Meta Platforms está amenazada por Web3, que es la idea de transferir la propiedad de la información e Internet de las naciones soberanas y las corporaciones a las manos de los individuos. Es una propuesta empoderadora, pero también es terrible para el negocio de Meta, que depende de datos y anuncios.
Una Internet descentralizada podría significar que empresas como Facebook tengan menos control sobre la información, información que es vital para identificar los datos demográficos y los comportamientos que buscan los anunciantes. Al invertir en la comercialización del metaverso, Meta Platforms esencialmente está cubriendo su negocio para que pueda prosperar en la era de Internet.
Un factor clave que empuja a la baja las acciones de Meta Platforms es la desaceleración del crecimiento. Meta apunta a un crecimiento de los ingresos de solo un 3 % a un 11 % en el primer trimestre de 2022 en comparación con el primer trimestre de 2021. Otro factor importante que impulsa la acción a la baja es la preocupación por las pérdidas prolongadas incurridas por las inversiones en el metaverso, como lo representa la Realidad de Meta Platforms. Labs (que anteriormente no reveló en su cuenta de resultados).
LA VOLATILIDAD SIGUE
Incluso si no está interesado en PayPal, Shopify o Meta Platforms, la dura realidad de que las tres acciones han sido tan volátiles como las principales criptomonedas ilustran que los mercados pueden ser irracionales a corto plazo. En la era de la información actual, las noticias se propagan como la pólvora por todo el mundo en segundos. Los inversores minoristas tienen acceso a herramientas que antes estaban reservadas para expertos.
Como vimos en diciembre de 2018 y marzo de 2020, y como estamos viendo ahora, las correcciones del mercado están ocurriendo más rápido que nunca. Puede ser mejor aceptar que la volatilidad, incluso en grandes empresas establecidas, es simplemente el precio de admisión para ser un inversor a largo plazo.
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Información de Waldo Silva
Financial Markets Analyst
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